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ALCOA, ALUMAX ZU KAUFEN

Aluminium Co. of America, der weltweit größte Aluminiumproduzent, hat sich bereit erklärt, Alumax Inc. für 3,8 Milliarden US-Dollar in bar, Aktien und übernommenen Schulden zu kaufen, wodurch Alcoas Anteil an gewinnbringenderen verarbeiteten Aluminiumprodukten wie Baumaterialien erhöht wird.

Die in Pittsburgh ansässige Alcoa zahlt 50 US-Dollar pro Aktie in bar für die Hälfte der ausstehenden Aktien von Alumax, eine Prämie von 36 Prozent auf den Schlusskurs von Alumax am Freitag und den Umtausch von Aktien im Wert von jeweils 49,95 US-Dollar basierend auf dem Preis vom Freitag für den Rest. Alcoa wird auch Alumax-Schulden in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar übernehmen.

Bei Genehmigung durch das Justizministerium würde die Übernahme des fünftgrößten Aluminiumunternehmens der Welt durch Alcoa den Einstieg von Alcoa in Schwellenmärkte wie China und Indien beschleunigen, wo Alumax ein großer Lieferant von Aluminiumbaustoffen ist, sagten Analysten. Es würde auch dazu beitragen, Alcoa von der Zyklizität der Rohaluminiumpreise zu isolieren.

'Alcoa ist auf dem US-Markt gut positioniert, braucht aber an anderer Stelle Fähigkeiten, die Alumax ihnen bietet', sagte Victor Lazarovici, Analyst bei Nesbitt Burns Securities Inc.. 'Es wird ein ziemlicher Moloch.'

Mehrere Analysten warnten davor, dass die Übernahme durch das Justizministerium blockiert werden könnte, das Alcoa im Dezember aufgrund kartellrechtlicher Bedenken daran hinderte, ein Aluminiumwalzwerk in Alabama von Reynolds Metals Co. zu kaufen.

Alcoa-Aktien schlossen um 18 3/4 Cent bei 71,43 3/4 US-Dollar, während Alumax um 10,31 1/4 auf 47 US-Dollar stieg.

Nach dem Kauf von Alumax mit Sitz in Atlanta hätte Alcoa 100.000 Mitarbeiter, einen Jahresumsatz von 17 Milliarden US-Dollar und eine geschätzte Jahresproduktion von 3,8 Millionen Tonnen Aluminium, mehr als doppelt so viel wie sein nächster Konkurrent Alcan Aluminium Ltd. aus Kanada.

Alumax wäre die größte einer der jüngsten Akquisitionen für Alcoa. Das Unternehmen aus Pittsburgh hat von den gedrückten Aktienkursen von Metallunternehmen profitiert, um Vermögenswerte zu einem geringeren Preis zu erwerben, als es für den Bau von Anlagen oder die Wiederinbetriebnahme stillgelegter Anlagen, deren Betrieb zu teuer ist, kostet, sagte Daniel Roling, Analyst von Merrill Lynch & Co..

In den letzten drei Jahren hat der 110-jährige Alcoa staatliche Aluminiumunternehmen in Ungarn, Italien und Spanien gekauft und plant, für staatliche Vermögenswerte in Venezuela zu bieten, die Ende dieses Monats versteigert werden sollen.

Das Urteil der US-Regierung gegen den Kauf von Reynolds signalisiert laut Analysten keine Entscheidung gegen die Alumax-Transaktion. Der Kauf von Reynolds wurde nur blockiert, weil die Regierung befürchtete, Alcoa würde die Anlage inmitten eines Überangebots an Aluminiumblech für Getränkedosen schließen, sagten sie.

'Die Wahrscheinlichkeit eines Problems ist sehr gering', sagte Vahid Fathi, ein Analyst bei ABN Amro Chicago Corp. 'Es gibt nicht zu viele überlappende Geschäfte zwischen den beiden, und wenn doch, könnten diese Geschäfte veräußert werden.'

Auf dem Markt für Bauprodukte konzentriert sich Alcoa auf Aluminiumverkleidungen, während sich Alumax auf Fenster- und Türrahmen und andere Produkte konzentriert, sagte er.

'Wir sind sehr zuversichtlich, dass das Justizministerium bei dieser Transaktion nichts finden wird', sagte Paul O'Neill, Chairman und Chief Executive von Alcoa.

Im vergangenen Jahr erzielte Alumax einen Umsatz von 2,93 Milliarden US-Dollar, hauptsächlich aus verarbeiteten Produkten oder Extrusionen, während Alcoa einen Umsatz von 13,3 Milliarden US-Dollar erzielte. Alumax wurde Anfang 1996 durch den Kauf der eng gehaltenen Cressona Aluminium Co., die ein großes Strangpresswerk betrieb, das einst Alcoa gehörte, zu einem bedeutenden Strangpress-Lieferanten.

Die Preise für verarbeitete Aluminiumprodukte sind in den letzten Monaten durch die steigende Nachfrage von Flugzeugherstellern gestiegen, die darum kämpfen, Aluminiumteile zu kaufen, um mit den Bestellungen Schritt zu halten. Alcoa ist bereits ein wichtiger Lieferant von Aluminiumteilen für US-amerikanische Flugzeughersteller.

Auf der Rohstoffseite wurden die Aussichten für die Aluminiumpreise durch die konjunkturellen Schwierigkeiten in Asien gedämpft, was dazu führen könnte, dass die Weltproduktion in diesem Jahr den Verbrauch übersteigen wird.

Auf längere Sicht seien die Aussichten für Aluminiumpreise und -nachfrage gut, sagten mehrere Führungskräfte der Branche letzte Woche auf einem Treffen der Aluminium Association in Washington. Alcoa wird am Freitag im Rahmen der Vereinbarung mit dem Kauf von Alumax-Aktien beginnen, teilten die Unternehmen mit. In der zweiten Phase der Übernahme würde Alcoa 0,6975 seiner Aktien gegen jede verbleibende Alumax-Aktie tauschen. Die Hauptversammlungen zur Genehmigung des Angebots werden voraussichtlich im zweiten Quartal stattfinden. ** Die Unternehmen im Profil Alcoa Business: Weltweit führender Aluminiumproduzent Sitz: Pittsburgh Gegründet: 1888 Mitarbeiter: 86.200 1997 Umsatz: 13,32 Mrd. $ 1997 Nettogewinn: 805,1 Mio. $ Börsenschlusskurs gestern: 71,43 $ 3/4, um 18 3/4 Cent Site-Adresse: www.alcoa.com Alumax Geschäft: Drittgrößter Aluminiumproduzent (nach Alcoa und Reynolds Metal) Sitz: Atlanta Gegründet: 1916 Mitarbeiter: 14.400 1997 Umsatz: 2,93 Mrd. USD Nettogewinn 1997: 33,7 Mio. USD Börsenschlusskurs gestern: 47 USD, up 10,31 $ 1/4 Website-Adresse: www.alumax.com QUELLEN: Bloomberg News, Unternehmensberichte