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Ein kalter Sommer für Biotech-Aktien

BioVeris wurde durch eine Familienfehde gefällt.

Celera Genomics wird dieses Jahr doch nicht mit dem Testen seines neuen Medikaments beginnen.

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Der Grippeimpfstoff von MedImmune war ein Flop.

Human Genome Sciences hat immer noch nicht das Potenzial ausgeschöpft, das es vor vier Jahren zu einer 100-Dollar-Aktie gemacht hat.

Der Sommer ist immer schlecht für Biotechnologie-Aktien. Dieser Sommer ist besonders schlimm.

'Für einen Sektor, der normalerweise heiß und kalt läuft, sind Biotechs derzeit geradezu frostig', schreibt Adam Feuerstein von TheStreet.com, einem Online-Biotech-Kommentator.

Viele der lokalen Biotechs leiden an selbstverschuldeten Krankheiten, aber auch die anderen kämpfen an der Börse.

Martek Biosciences führt regelmäßig die Liste der am besten bewerteten Aktien an – es ist eine von nur 11 Aktien im Russell 2000-Index, die direkte Kaufratings erhalten –, aber die Anleger kaufen nicht. In den letzten drei Monaten ist die Martek-Aktie von 70 US-Dollar auf 46 US-Dollar gefallen.

Nur United Therapeutics, das morgen solide Ergebnisse für das zweite Quartal bekannt geben wird, hat sich gegen den Ausverkauf im Sommer gehalten. Trotz des Erfolgs seines Medikaments gegen Lungenhochdruck ist die Aktie von United Therapeutics seit Januar um etwa einen Dollar gefallen.

Für Biotech-Analysten bedeutet der Sommereinbruch, dass dies ein guter Zeitpunkt ist, um zu kaufen. Biotech-Aktien seien immer zyklisch, sagen sie, daher sei die Zeit zum Investieren während des Abschwungs.

Was die Profis als „zyklisch“ bezeichnen, kann jedoch eine aufregende Achterbahnfahrt für Anleger sein, die an die Boulevardruhe des Kaufs von Blue Chips gewöhnt sind.

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Biotechs sind selbst nach den Standards von Technologieaktien instabil. Der Biotech-Index der American Stock Exchange, der mehr als nur Amex-Aktien umfasst, ist gegenüber seinem Höchststand zu Beginn des Jahres um 18 Prozent gefallen. Der zusammengesetzte Nasdaq-Index ist nur um 13 Prozent gesunken. Der Nasdaq erreichte im Januar seinen Höchststand, sodass diese Verluste über sechs Monate verteilt wurden. Der Biotech-Index erreichte im April seinen Höchststand und drückte seinen Einbruch in nur drei Monate.

Biotech-Unternehmen sind berüchtigt dafür, in und aus der Mode zu kommen. Und ihr saisonaler Zyklus ist Analysten bekannt. 'Biotechnologie-Aktien haben sich in der Vergangenheit im dritten und vierten Quartal besonders gut entwickelt, da der Datenfluss und Meilensteine ​​​​von wichtigen medizinischen Sitzungen normalerweise zu einer positiven Wertentwicklung der Aktien führen', sagen die Analysten Edward H. Nash und Robert S. Gilliam IV von Legg Mason in Baltimore.

„Sie sind so katalysator- und news-flow-getrieben, dass die Leute sich nicht wohl fühlen, das Geld dort zu parken, wenn sich der Nachrichtenfluss verlangsamt“, sagt Jim Reddoch, der führende Biotech-Analyst bei Friedman Billings Ramsey in Arlington. 'Sommer ist eine dieser Zeiten.'

Reddoch sagt, dass die Sommerflaute für Biotechs typischerweise nach dem Treffen der American Society of Clinical Oncology jedes Jahr im Juni beginnt. Biotech-Unternehmen konzentrieren sich stark auf die Entwicklung neuer Krebsmedikamente. Auf der ASCO-Konferenz werden die neuesten Forschungsergebnisse zu Krebsmedikamenten vorgestellt. In diesem Sommer nahm der Biotech-Index nach ASCO einen Aufschwung und setzte seinen Rückgang dann fort.

Weitere Katalysatoren für die Branche, die in den nächsten Monaten anstehen, sind die Interscience Conference on Antimicrobial Agents and Chemotherapy, das Meeting der Infectious Disease Society of America und das Jahrestreffen der American Society of Hematology im Dezember.

Auf wissenschaftlichen Konferenzen angekündigte Forschungsergebnisse können bestimmten Aktien zugutekommen, aber wie in vielen anderen Branchen bewegen sich auch Biotech-Aktien oft im Rudel. Sie neigen auch dazu, als Gruppe zu leiden, wenn der gesamte Markt matschig ist.

Mit Blick auf die Biotech-Zyklen sagte Reddoch, seine Strategie sei es, 'während dieser Zeit selektiv zu sein und in Unternehmen zu investieren, die zwischen jetzt und Ende des Jahres Katalysatoren haben und Werte haben, die vertretbar sind'.

Das Biotech-Team von Legg Mason hat letzte Woche eine breite Empfehlung für Biotech-Aktien abgegeben. 'Der Biotechnologiesektor wird die anderen wichtigen Indizes in den nächsten 12-18 Monaten deutlich übertreffen', prognostizierte er.

Sowohl Legg Mason als auch Friedman Billings Ramsey betreiben Investmentbanking für Biotech-Firmen, und ihre Handelsabteilungen bilden Märkte für viele der lokalen Biotech-Aktien. Das bedeutet, dass sie gut in der Branche verankert sind, aber auch ein persönliches Interesse an ihrem Erfolg haben.

Da Biotech-Aktien so volatil sind, gibt es Händler, die einen konträren Ansatz gegenüber der gesamten Branche befürworten. Der beste Weg, um mit Biotechnologie Geld zu verdienen, besteht darin, darauf zu wetten, dass die Aktien fallen, und sie „leer zu verkaufen“. Leerverkäufer leihen Aktien aus und verkaufen sie dann. Wenn die Aktie sinkt, können sie die verkauften Aktien zu einem niedrigeren Preis zurückkaufen, die geliehenen Aktien zurückzahlen und einen Gewinn einstreichen. Leerverkäufer haben in diesem Jahr in der Biotechnologie viel Geld verdient.

Aber in einer Mitteilung an die Kunden letzte Woche argumentierten die Analysten von Legg Mason, dass Biotech-Aktien unter die Bewertungen gefallen sind, zu denen sie normalerweise gehandelt werden, und dass eine Erholung bevorsteht.

Unter Berufung auf 10 „Biotech-Bühne“, darunter MedImmune, haben sie berechnet, dass diese Aktien in den letzten 10 Jahren etwas mehr als das 39-fache ihrer prognostizierten Gewinne für das kommende Jahr verkauft haben. Am vergangenen Dienstag wurde der Konzern mit dem 35-fachen der prognostizierten Gewinne gehandelt.

Die Aktie von MedImmune (Nasdaq: MEDI) war für Biotech-Investoren eine der größten Enttäuschungen des Jahres. Im letzten Monat im Bereich von 23 US-Dollar gehandelt, waren es letzten Sommer 39 US-Dollar, als die Anleger von FluMist, einem Grippeimpfstoff mit Nasenspray, der im vergangenen Herbst auf den Markt kam, begeistert waren. FluMist war eine seltene Biotech-Pleite, deren Umsatz nur einen Bruchteil dessen betrug, was prognostiziert wurde. Mit einem Preis von etwa 85 US-Dollar pro Dosis konnte FluMist nicht mit Grippeimpfungen im Wert von 15 US-Dollar konkurrieren. Legg Mason geht davon aus, dass es drei Jahre oder länger dauern wird, bis FluMist zu einem bedeutenden Gewinnbringer wird, aber MedImmune verdient Geld mit Synagis, einer Behandlung für virale Atemwegsinfektionen.

Celera Genomics verlor im vergangenen Frühjahr innerhalb weniger Tage 2 Dollar pro Aktie, nachdem das Unternehmen die Tests eines vielversprechenden neuen Medikaments verzögert hatte. Von etwa 16 US-Dollar pro Aktie im Januar auf knapp 11 US-Dollar im letzten Monat ist die Aktie in der vergangenen Woche um etwa einen Dollar pro Aktie gestiegen. Zu den Auslösern zählten eine Reduzierung des Quartalsverlusts von 19,4 Millionen US-Dollar auf 5,8 Millionen US-Dollar, Fortschritte bei der Entwicklung eines neuen Osteoporose-Medikaments für Merck und neue Forschungsvorhaben mit mehreren großen Pharmaunternehmen. Celera ist ein Geschäftsbereich der Applera Corp., verfügt jedoch über einen eigenen Tracking-Bestand (NYSE: CRA).

Human Genome Sciences gab am Freitag bekannt, dass der Quartalsverlust von 47,4 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 58,5 Millionen US-Dollar gestiegen ist. Die Aktie (Nasdaq: HGSI) ist von 14 US-Dollar im April auf etwa 10 US-Dollar gefallen und stieg nach der Ankündigung am Freitag leicht an. Mit 1,1 Milliarden US-Dollar auf der Bank zur Finanzierung der Forschung auf der Grundlage genetischer Analysen hat HGSI mehr als ein Dutzend Medikamente in der Pipeline.

Martek Biosciences meldete, dass der Umsatz seiner Nahrungsergänzungsmittel für Säuglinge im zweiten Quartal von 26,4 Millionen US-Dollar auf 41,9 Millionen US-Dollar gestiegen ist. Die Aktie (Nasdaq: MATK) wurde zu Beginn des Jahres für 70 US-Dollar gehandelt und erreichte letzten Montag bei 45,69 US-Dollar ihren Tiefpunkt und erholte sich am Freitag bei 47,32 US-Dollar.

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Die BioVeris-Aktie ist von 17 auf 7 US-Dollar gefallen und ändert sich aufgrund von Vorwürfen der unsachgemäßen Verwendung von Unternehmensgeldern durch Jacob N. Wohlstadter, den Sohn des Gründers Samuel J. Wohlstadter. Die BioVeris-Aktie wird an der Nasdaq unter dem ungewöhnlichen Symbol BIOVE gehandelt. Das E bedeutet, dass das Unternehmen keine geprüften Finanzberichte vorgelegt hat, die durch den Ausgabenstreit aufgehalten werden.

Für die Aktie von United Therapeutics (Nasdaq: UTHR) wird der wichtigste Katalysator wahrscheinlich nicht der morgige Gewinnbericht sein, sondern die für diesen Herbst erwartete staatliche Zulassung einer neuen Version von Remodulin, der Behandlung des Unternehmens gegen Bluthochdruck. Die neue Version könnte den Umsatz von Remodulin vervierfachen, weshalb sich die Aktie laut Analysten behauptet hatte.