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Wie Palladium zu einem wirklich, wirklich kostbaren Metall wurde

VonRanjeetha Pakiam and Eddie van der Walt | Bloomberg 25. April 2021 um 2:07 Uhr EDT VonRanjeetha Pakiam and Eddie van der Walt | Bloomberg 25. April 2021 um 2:07 Uhr EDT

Palladium ist das wertvollste der vier wichtigsten Edelmetalle, wobei ein akuter Mangel die Preise in den letzten Jahren auf Rekordwerte getrieben hat. Der Metallpreis ist ein wichtiger Bestandteil von Schadstoffbegrenzungsgeräten für Autos und Lastwagen und hat sich seit Anfang 2016 mehr als versechsfacht, ein Anstieg, der es über den Goldpreis gehoben hat.

1. Was ist Palladium?

Es ist ein glänzend weißes Material, eines der sechs Metalle der Platingruppe (zusammen mit Ruthenium, Rhodium, Osmium, Iridium und Platin selbst). Etwa 85 % des Palladiums landet in den Abgaskatalysatoren von Autos, wo es dabei hilft, giftige Schadstoffe in weniger schädliches Kohlendioxid und Wasserdampf umzuwandeln. Es wird auch in der Elektronik, Zahnmedizin und Schmuck verwendet. Das Metall wird hauptsächlich in Russland und Südafrika abgebaut und hauptsächlich als Sekundärprodukt aus Betrieben gewonnen, die sich auf andere Metalle wie Platin oder Nickel konzentrieren.

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2. Warum wird es teurer?

Das Angebot ist seit fast einem Jahrzehnt hinter der Nachfrage zurückgeblieben. Die Nutzung nimmt zu, da Regierungen, insbesondere Chinas, die Vorschriften zur Bekämpfung der Umweltverschmutzung durch Fahrzeuge verschärfen und die Autohersteller zwingen, die Menge an Edelmetall zu erhöhen, die sie verbrauchen. In Europa kaufen die Verbraucher weniger Dieselautos, die hauptsächlich von Platin abhängen, und entscheiden sich für benzinbetriebene Fahrzeuge, die Palladium verwenden, nachdem bekannt wurde, dass Hersteller von Dieselautos bei Emissionstests betrogen haben und die Besorgnis über die Dieselverschmutzung zunahm.

3. Warum ist das Angebot so knapp?

Der Status von Palladium als Nebenprodukt bedeutet, dass die Hersteller nicht schnell auf Preisänderungen reagieren. Das Coronavirus und die daraus resultierenden Störungen im Minenbetrieb reduzierten ebenfalls die Produktion, während die Überschwemmungen in den arktischen Minen im Februar die Versorgungssorgen nur noch verschärften. Infolgedessen wird die Produktion 2021 voraussichtlich das zehnte Jahr in Folge hinter der Nachfrage zurückbleiben. Dies hat dazu beigetragen, die Preise auf mehrere Rekorde zu treiben. Während einige obskure Metalle wie Rhodium noch wertvoller sind, wird Palladium seit 2019 hauptsächlich über Gold gehandelt.

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4. Wer sind die Gewinner und Verlierer?

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Während Russlands MMC Norilsk Nickel PJSC der größte Palladiumproduzent ist, ist die Rallye auch eine gute Nachricht für Südafrikas Platinminen, die es neben ihrem Primärmetall ausgraben. Auf der anderen Seite müssen die Autohersteller mehr für das Metall bezahlen und können den Anstieg schließlich an die Verbraucher weitergeben.

5. Ist Palladium normalerweise so volatil?

Ja, und nicht nur Palladium. Edelmetalle, die in kleinen Mengen von der Autoindustrie verwendet werden, haben eine Geschichte von Preisspitzen, wenn die Nachfrage das Angebot übersteigt. In den zehn Jahren nach 1998 stieg Platin um mehr als 500%, da eine Verknappung die Aufmerksamkeit spekulativer Käufer auf sich zog. Rhodium, das in einem ähnlichen Zeitraum um mehr als 4.000 % zulegte, bevor die Automobilhersteller Wege fanden, weniger zu verbrauchen, kletterte im März 2021 erneut auf einen Rekord. Palladium selbst sprang von seinen Tiefstständen im Jahr 1996 auf einen Höchststand im Jahr 2001 um das Neunfache, da die Benutzer befürchteten, dass sich die russischen Verkäufe verlangsamen würden .

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6. Können Autohersteller eine Alternative nutzen?

Die Substitution von billigerem Platin scheint nach Ansicht einiger Analysten an Tempo zu gewinnen, mit Auswirkungen auf die Palladiumnachfrage, die in den kommenden Jahren erwartet wird. Die BASF SE hat eine neue Technologie für Benzinautos entwickelt, die Palladium teilweise durch Platin ersetzt. Untersuchungen zeigen, dass technologische Fortschritte erforderlich sind, bevor Platin die Leistung bestehender Autokatalysatoren auf Palladiumbasis erreichen kann, so Johnson Matthey Plc, die die Geräte herstellt. Das Unternehmen gab im Februar an, dass die Substitution nur begrenzte Auswirkungen auf die PGM-Nachfrage habe. Und die Daimler AG konzentriert sich mehr auf Elektrifizierung und Batterien als auf ein Metall, das einen relativ geringen Teil der Kosten ausmacht.

7. Wo passen Elektroautos ins Bild?

Elektroautos verbrennen keinen Kraftstoff, haben keine Auspuffrohre und verwenden kein Palladium. Dennoch wird die Elektrifizierung des Großteils der weltweiten Automobilflotte Jahre dauern. Inzwischen ist auch der Einsatz von Palladium in Hybridfahrzeugen eine wachsende Nachfragequelle.

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