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Reagan sucht „internationalisierten“ Yen

Laut Finanzminister Donald T. Regan unternimmt Präsident Reagan eine zurückhaltende Anstrengung, um japanische Beamte davon zu überzeugen, den Yen zu „internationalisieren“, um ihn in ein vernünftigeres Verhältnis zum Devisenwert des Dollars zu bringen.

Eine „Internationalisierung“ des Yen würde bedeuten, dass Japan seine eigene Währung in größerem Umfang zur Finanzierung von Importen und Exporten verwenden würde.

Nach Reagans erstem Treffen in Tokio gestern mit dem japanischen Premierminister Yasuhiro Nakasone gaben die beiden Regierungen bekannt, dass „Arbeitsgruppen“ die Aufgabe übertragen wurde, Empfehlungen zu geben, wie Dollar und Yen in ein besseres Gleichgewicht gebracht werden können.

Bis vor kurzem vertrat die Reagan-Regierung die Position, dass die Lösung des Problems des enormen Handelsdefizits dieses Landes mit Japan – in der Nähe von 20 Milliarden Dollar jährlich – in erster Linie darin besteht, einen gleichberechtigteren Zugang zum japanischen Markt zu erreichen und zu entmutigen Japan vom 'Targeting' von Industrien hierher für die Exportdurchdringung.

Sie hat die Theorie zurückgewiesen, dass viel gegen den hohen Wert des Dollars im Vergleich zum Yen getan werden könnte oder sollte, was andere argumentieren, dass Japan einen zusätzlichen Vorteil im Wettbewerb mit US-Produkten verschafft. Der Präsident, Außenminister George Shultz und Regan behaupten, dass die Dollar-Yen-Beziehung durch Angebot und Nachfrage des Marktes bestimmt wird und dass es sinnlos ist, zu versuchen, sie künstlich zu ändern.

Aber in einem Interview am Dienstag auf Metromedias 'Panorama' sagte Regan, dass 'wir eine Stärkung des Yen wünschen würden. Wir denken, dass es gestärkt werden kann, wenn sie es internationalisieren würden.'

Der nach Japan vorgeschlagene Weg – und der von den Arbeitsgruppen untersucht wird – besteht darin, dass japanische Unternehmen ihre Exporte mehr in Yen und weniger in Dollar abwickeln. Regan sagte, dass Japan jetzt nur noch 30 Prozent seiner Exporte in Yen verkaufe, den Rest in Dollar.

Wenn Japan Yen für seine Waren verlangte – zum Beispiel von französischen Importeuren von Videokassettenrekordern –, dann müssten die französischen Geschäftsleute Yen auf den Devisenmärkten kaufen, wahrscheinlich durch den Verkauf von Dollar. Die Nachfrage nach dem Yen würde den Yen-Preis erhöhen und den Dollar-Preis senken, so Regan.

»Nimm ihre Importe«, sagte Regan. „Wenn sie aus dem Rest der Welt importieren. . . sie würden in Yen statt in Dollar bezahlen. Dies wiederum würde ihre Währung internationalisieren und tendenziell stärken. Sie sind die zweitgrößte Handelsnation der Welt, aber ihre Währung ist nicht die zweitgrößte in Bezug auf eine internationale Währung – das britische Pfund ist es.'

Regan, der konsequent gegen die weit verbreitete Ansicht argumentiert hat, dass der Dollar gegenüber dem Yen um bis zu 20 Prozent überbewertet ist, sagte nichtsdestotrotz, dass die aktuelle Dollar-Yen-Beziehung 'die Wirtschaftstheorie auf den Kopf stellt'. Historisch gesehen, sagte er, sollte das Land mit dem riesigen Handelsdefizit – die Vereinigten Staaten – die schwache Währung haben, während das Land mit dem Überschuss – Japan – die starke Währung haben sollte.

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Regan sagte auch, dass Japan seine Kapitalmärkte öffnen sollte, damit sich US-Unternehmen dort Geld leihen könnten. „Sie werden ihre Ersparnisse mit niemand anderem teilen. Jedes japanische Unternehmen kann hierher in die Vereinigten Staaten kommen und auf unseren Märkten Kredite aufnehmen und unsere Ersparnisse mitnehmen; Wir können nicht ungestraft auf ihre Märkte gehen und uns dort leihen, was immer wir wollen, also sagen wir, öffnen Sie Ihre Kapitalmärkte und lernen Sie zu teilen. Und auf diese Weise tragen Sie dazu bei, Ihren Yen zu stärken und unser Dollar wird nicht annähernd so stark sein.'

Doch C. Fred Bergsten, Direktor des Instituts für Weltwirtschaft hier, warnte in einem separaten Interview, dass die Internationalisierung des Yen und die Öffnung des japanischen Kapitalmarkts den Yen sogar noch weiter schwächen könnten. Er argumentierte, dass US-Geschäftsleute, wenn sie sich zu niedrigen japanischen Zinssätzen Yen leihen, diese in Dollar umtauschen würden, was den Dollar höher treiben würde.

Bergsten, ein ehemaliger Finanzbeamter, sagte auch, dass in der Vergangenheit andere Länder, die versucht haben, sich zu internationalisieren oder ihre Währungen zu einer „Reservewährung“ werden lassen, langfristig anfälliger geworden sind, weil die Schwankungen ihrer Währungen größer geworden sind.